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专业投机原理

美元指数周期决定你一生的财富

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无节制的财政，终将导致美元指数创新低。

1. 美元指数在共和党执政时会下跌，共和党对财政的无节制支出会导致美元指数下跌。

2. 美元指数下跌，商品指数会上涨（路透crb商品指数，商品指数etf：DBC）

3. 美元和欧元对着干

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4. 美元直接和原油互相影响

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5. 美元和黄金负相关，美元通过黄金来影响标普500，交易员通过黄金来对冲标普500的风险

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“投机”投的是什么机？

https://www.bilibili.com/video/BV18v41167Mi

基于波动周期的角色界定

  1. 交易者：日内交易，活动主要集中在盘中交易或短期趋势上，时间框架是数分钟到数星期之内。
  2. 投机者：持有时间从几天到几个月，主要关注短期价格波动和市场情绪。
  3. 投资者：持有时间从几个月到几年，关注长期趋势和基本面分析。

感悟

  • 市场是公平的，涨跌概率是50%，但市场的参与者不公平。
  • 当且仅当有人作弊时，市场才会不公平。
  • 天平倾侧有两种利用方式：
    • 顺势下注继续倾侧
    • 逆势下注等待天平回归平衡

鳄鱼法则

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鳄鱼法则——为回本而投入的钱再多也白搭

我有一个交易法则称为“鳄鱼法则”。这源自于鳄鱼的吞噬方式：猎物愈试图挣扎，鳄鱼的收获便愈多。假定一只鳄鱼咬住你的脚；它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，则它的嘴巴一张一合，便同时咬住你的脚与手臂。你愈挣扎，便陷得愈深。

当你知道自己犯错时，立即了结出场

万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你唯一的机会便是牺牲一只脚。若以市场的言语表达，这项原则是：当你知道自己犯错时，立即了结出场，不可再找借口、期待、祷告或采取其他任何动作，赶紧离场。不可试图调整头寸、避险或其他无谓的措施；赶紧认赔出场！

批判地继承道氏理论

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股指的真正作用–识别资金流进流出

  • 当市场主要股指创新高（低）的时候，代表资金流进（出）
  • 当市场主要股指升（跌）穿年线的时候，代表资金流进（出）
  • 当市场主要股指相互验证的时候，代表资金流进（出）势不可挡

趋势

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如果是投资，那么眼中只需要有区间

相对低估建仓，相对高估减仓。建仓不止损，水则资车，旱则资舟

如果是投机，那么眼中只需要有趋势

右侧做多，左侧做空。注意相互验证。

如果是交易，那么眼中只需要成交量

旺季抢货，淡季囤钱，放量买，放量卖。注意成交量的变化。

2B法则

在上升趋势中，如果价格已经创新高而未能持续上升，稍后又跌破前先高点，则趋势可能发生反转

下跌趋势亦然

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看人气，人气足，右侧做多，薄止损。快速创新高，继续持有。

交易守则

根据计划进行交易，并严格遵守计划

首先决定你的时间结构。

当日交易者：日内交易，活动主要集中在盘中交易或短期趋势上，时间框架是数分钟到数小时之内。 短线交易者：持有时间从几天到几周。 中线交易者：持有时间从几周到几个月。 长线交易者：持有时间从几个月到几年。

顺势交易，“趋势是你的朋友”

在许可的范围内，尽可能使用停损单

一旦心在怀疑，立即出场

务必要有耐心，不可过度扩张交易

迅速认赔，让获利的头寸持续发展

在弱势中买进，在强势中卖出。应该以买进的意愿来同等对待卖出。

在多头市场的初期阶段，应该扮演投资者的角色。在多头市场的后期与空头市场中，应该扮演投机者的角色。

不可摊平亏损–亏损的头寸不可以加码

除非左侧不加杠杆定投指数基金

空头市场：运行在年线下方，低仓位，不带杠杆，尽可能不长期持有，做短线

价格变动迅速时，不可建立头寸

不可根据特殊情报交易。换言之“顺势交易，而不是顺着朋友的意见”。另外，不论你对某只股票或某个市场有多么强烈的感觉，也不可以提供免费消息或意见。

永远得分析自己的错误

务必提防“错误的并购消息”

如果一笔交易的成功与否，必须取决于交易指令的正确执行，则不该从事该笔交易。

必须要保有自己的交易记录

只在高流动性的市场交易

守则12

交易就像减肥，大部分人都以失败告终

  • 情绪与理性同时主宰人类行为
  • 情绪与理性互不关联，需要独立操控
  • 情绪盯着看得见的东西，理性聚焦看不见的东西
  • 解决方案：备忘录、量化算法、回忆痛苦经验

第六感：人的本能，观察一言一行与正常水平的乖离产生的感觉

右侧做空

做空的时候，即使看对了，大投行和大机构有足够的资金扭曲1-2天的行情，他们会在你面前拉高价格形成假突破，打掉大部分人的损，甚至诱使你反手买入。左侧做空的风险在于，你可能会被迫平仓。不能在盘面平静的时候积攒仓位，要在有大额抛单，刚开始下跌的时候再做空。

如何在不具备完整的知识的前提下执行交易

减法

  • 理念：当A和B是一个硬币的两面时，没有证据证明A发生，那么我们就默认现在处于B状态。
  • 常见误区：找证据证明现在处于A还是处于B
  • 应用：当一个国家的主要股指处于年线上方的时候，无论是不是牛市，都当作牛市来做；处于年线下方时，无论是不是熊市，都当作熊市来做。

校验

  • 理念：厨房里面不会有一只蟑螂。
  • 常见误区：盯着看蟑螂，试图找到它们的踪迹。
  • 应用：当一个国家处于牛（熊）市时，它的主要股指方向都相同。如果有一个股指方向和其他股指不一致，那么就产生了矛盾。此时需要校验其他股指的方向，直到所有股指方向一致。

底线

  • 理念：进退有据
  • 常见误区：持仓没底线
  • 应用:大级别周期下，前期高点和前期低点作为重要参考

总结

以少胜多–做减法

以全克偏–做校验

以静制动–设底线

维克多三大指导原则

  1. 大体而言，市场走势是基本经济力量运作的结果，后者又是政治活动与决策的后果。
  2. 如果我们知道如何观察，过去的事件可以反映未来的事件。
  3. 在市场中获利的关键，是判定既有的错误理念，观察它的发展，并在他人尚沉迷于这些错误理念时，采取果断的行动。

奇衡经济学

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人生指导

如何知道自己值多少钱

  • 人生游戏的第一关：一条命，装备全靠捡
  • 在第一关里，你最值钱的资产是你自己
  • 资产的定义：能为你带来正现金流的东西
  • 资产的估值是用现金流来计算的
  • 在第一关里面，你的价值也是用你能创造的现金流来计算
  • 用每年创造的价值除以无风险收益率

如何实现财务自由

  • 第一步，投资你自己，提高生命出租的回报，掌握前人知识
  • 第二步，从社会给你的青春补偿金和精神损失费中积累储蓄
  • 第三步，100,000与500,000的区别就是资金和资本的区别
  • 第四步，学会使用杠杆，但要亏得起
  • 第五步，在风口对着你的时候，刚好使用杠杆
  • 第六步，在大赚一笔之后，落袋为安，创造睡后收入，重新开始
  • 记住：社会是奖励冒险家的，奖励方式是财富转移

先打工，储蓄，学投资，投资的目的是学会如何使用杠杆

财务自由实现不了，怎么办

  • 情况一：财务自由的标准水涨船高
  • 解决方案：从追求净资产目标改变为追求净现金流目标
  • 找矿，不如开发印钞机
  • 情况二：找不准风口，更不敢用杠杆
  • 解决方案：绝大数人都如此，记住一句话：
  • 找到只需要花时间而不花钱的低投入项目，开始积累个人品牌

行情一般有四个阶段

持仓人少=抛压越轻=上涨压力小=上涨空间大

行情阶段

行情好的时候，人人是股神。

行情不好的时候，先杀高市盈率的。

这里蕴涵着两点启示。第一，当分析家认为某只股票的“价值合理”时，务必记住，价值究竟如何，只有市场说了才算数。价值是一种主观的东西，它不断变化。重点仅在于市场是否认同分析家的评估，就是如此而已。第二，如果你相信某只股票或某类股票的“价格高估”，你必须确定你的分析已经把市场中绝大多数人的看法考虑在内。戴高乐（Charles DeGaulle）曾经说过：“条约就像玫瑰花与年轻的女孩一样，只有当它们持续有效时，它们才持续有效。”将“条约”换成“趋势”，这句话仍然有效。有一条古老的交易法则，即“情况没有变化时，便没有变化”，这是绝对的真理。不可把市场远远地抛弃在后面。接受索罗斯的劝告，顺着谬误的趋势交易，而在真相大白以前离开。

心法：

  • 行情没有变化的时候，就是没有变化
  • 行情一旦出现不确定性，即使还没有风险，也主动回避

货币、信用与经济循环

一次经济/价格泡沫产生的基本要素：

  1. 一个新事物，谁也不知道它值多少钱
  2. 要有供求双方
  3. 要信息发达
  4. 要有信贷介入
  5. 要有外部资金
  6. 没有政策打压

天然公认的一般等价物是不存在的

  • 货币是一种经济管理工具，详见《管子》，黄金是基于金本位的货币，现在处于小金本位，弹性兑付货币。
  • 放松银根，水涨船高；收紧银根，水落石出。
  • 如何理解一国购买另一国商品以替代本国生产的举措，通过出口商品赚外汇，荒废农业生产，通过外汇进口粮食，此时外国停止供应粮食，这个时候本国陷入不好的境地。
  • 关注“谁拿到了新发的货币”，别打存量货币的主意。（18年的btc，20年的新能源汽车，23年的AI）

如何理解利率

  • 为什么贷款一定要有本金和利息？如果无利息，借钱人承担全部风险，贷款人无风险。
  • 为什么有人愿意放贷？借贷人通过利息来补偿风险，抵押贷款人通过抵押品来补偿风险。
  • 什么是市场毛利率？贷款市场利率。
  • 利率如何定价？货币的报价。
  • 卖方利率=成本利率+违约概率+市场供需因子。
  • 买方利率=央行基准利率+市场供需因子。

如何理解经济循环

  • 财富不断产生，也不断消费，不断损耗，最后积聚在少数人手上。
  • 在银根紧缩时有抵押物融资以清算价买入别人的资产、
  • 又在银根放松时可以按照市场价卖出别人追捧的资产者，富。
  • 在银根放松时过度扩张信用、以致于在银根收紧时只能按清算价卖出资产者，贫。
  • 无法按照清算价买资产者，直接输掉下一个回合。

《黄金、h股和中证500》

黄金ETF(SH518880)

H股ETF(SH510900)

中证500ETF(SH510500)$

一、黄金——关键词：逼仓

1、黄金天然是货币。如何理解这句每个读过高一政治课本的人都知道的平平无奇的一句话？金本位的真面目是一种信用货币和商品黄金周期性挂钩和脱钩的动态财富估值体系。世界经济一直处于这种“周期金本位”之中——各国彼此信任时，接受政府信用（纸币）交易（英镑、美元崛起）；各国彼此怀疑时，只看黄金储备（一、二战期间）。巴菲特活了89年，见证过布雷顿森林版本的“美元代币”金本位建立，也见证了牙买加体系替代布雷顿森林体系后的美元“放飞自我”。他知道，谁是世界第一大强国，谁就有权定义“金本位的具体形态”。根据我的经验，所有能在美国主流交易所上市的品种，都是美国默许的美元计价财富载体，因为有具体的需求（注：国债、黄金、原油、比特币……）。不要问为什么是这样，因为当前世界货币体系本身就是美元霸权，是美国根据自身战略意图建立的。金融学之所以不能被认为是科学，是因为它本身由一系列人为制定的规则构成，加入数学和逻辑是为了让更多的人信服和理解，真正的诡计隐蔽在前提假设里面。之所以叫“霸权”，是因为这是一个你不想玩也得玩的游戏，你只能选择怎样趋利避害，不能选择“不玩”。综上，说“黄金天然是货币”，因为马克思发现了金本位的霸权真相。这句话还包含了两层意思：（1）大金本位：在周期金本位格局下，谁想成为世界货币，谁就要和黄金挂钩，这样才能得到数代人都以黄金为财富载体的各大利益集团和西方列强国家认可，得以广泛流通；（2）小金本位：谁都可以在美国的期货交易所用美元买到他所想要数量的黄金，即从布雷顿森林体系的“刚性兑付”变成牙买加体系后的“无限担保”。美国需要无限的黄金现货供应来打压来自全球的多头，以维持美元的信用，而这些现货主要来自英国的伦敦金市。

2、小金本位的弱点。007系列电影除了最早揭示“反派死于话多”的真理之外，还在牙买加体系建立（1972）前就揭示了“小金本位”的关键弱点。1964年9月上映的《007硬掰金手指》（自己译的）里，电影里面，反派“金手指”的“大满贯计划”就是（1）黑市溢价收黄金来囤积；（2）在美国最大金库附近放毒气，然后袭击金库，不是抢黄金，而是在里面放核弹，让世界主要的黄金储备受到辐射60年不能流通；（3）反派在黑市对黄金囤货归边，提价十倍。大家可能看完电影就算了，但我会思考——金手指在黑市对黄金提价十倍，是在逼迫谁买单？即翻译成金融术语：囤货归边逼谁的仓？看过上一段文字就知道，英美为了维持世界霸权，会全力打压黄金。所以，囤货归边就是为了最终让英美买单——黄金价格飞涨，会令市场越来越担心纸币会变成废纸，就像上证指数2015年飞涨会让A股股民怀疑自己以前怪错了“要你命3000”一样。所以，女王要派肖恩康纳利去把“金手指”收拾掉嘛。如果是美国拍的电影，估计是要派汤姆克鲁斯去。但是，不得不说，这个反派背后的真正主谋（《金手指》的编剧和原著作者伊恩弗莱明）是真正理解“小金本位”的弱点的——从刚性兑付变成无限担保，只是缓解了“美国黄金不足”的困境，而无法改变“美国黄金不足”的事实。只要全球的多头集中力量去冲击黄金市场，美国期货交易所的交割库可能无法按时交出足够的现货金，连“无限担保”都无法实现，只能选择“限仓”之类的“违约”手段。而让美国期货交易所（它是空头的隐性担保人，因为是场内集中交易所）无法按时足额交割黄金的关键手段就是切断世界的物流。在美国控制范围外囤积黄金，中俄分别使用开设交易所和央行入市买金的手段，都无法实现对美国小金本位进行逼仓，但本次全球卫生安全事件实现了。

3、黄金定价和逼仓。我们日常生活已经不使用银两和金锭了，使用什么货币已经被严格规定，而能选的只有支付方式（手机还是现金）和储藏手段（买房还是买股）。国与国之间，使用的货币选择也是有限的：美元还是黄金。美元的国际“支付宝”叫做SWIFT，用于国际结算，几乎与牙买加体系同时建立。而配套建立的，还有美国的COMEX黄金期货市场。整个游戏的逻辑是【放心在SWIFT用美元刷卡吧，你拿着美元找我要黄金，我用COMEX按时足量在全世界给你找来，你要得多要得急，就多给手续费咯（盘口价差和流动性溢价）】，这就是“小金本位”。我们一直都在弱联系的金本位内，而且金本位有可能随时进入强周期。这就是为什么在纸币泛滥的现代经济环境下，老掉牙的黄金依然是大家关注的热点。为什么黄金没有涨到天上去呢？因为一直有人在盘口抛黄金——市场要多少，这个“人”就抛多少，谁想做多逼仓就打爆谁的仓。如何压制黄金价格？很简单，只要让全世界的主要财富持有者相信，黄金持续供过于求，因为供过于求的东西没有囤积居奇的价值。如何实现？（当年白银被逼仓，就是因为亨特兄弟成功说服中东富国，白银供不应求，让土豪参与囤积居奇抗通胀）在金融市场上，出现源源不断的抛压，谁做多就灭谁。如何降低做空的成本？在金融衍生品市场用杠杆和卖空机制——保证金制度意味着可以通过国际投行的授信来实现远超本金规模的货量控制。而卖空机制意味着空头主力可以先做空，然后到临近交割的时候，再向黄金生产商买进黄金。当然，它们可能很早就签了类似“长协价”的定价合同，锁定了远期的购金成本。（注：衍生品分为远期、期货、期权和互换，而远期是到期结算的，不用每日无负债结算，期货则是每日无负债结算）2013年以来每年，黄金期货市场的空头就已经早早建立做空头寸，把多头都打趴下，临近到期时再从黄金生产商那里买现货金来运到交易所交割。当然，里面有相当一部分空头头寸，在明面上都是套期保值的头寸，否则会被交易所以操纵市场等罪状拉出午门斩首（摩根大通收购了贝尔斯登，接手它的白银庄家地位，一开始采取操纵压价，被交易所强力打压，后来就变成套期保值，得到交易所认可而合法化，对任何多头进行无情剿灭，而且对多头的官司也百战百胜）。但是，如果这些空头最终无法按时足额交割黄金，怎么办？如果无法交割，那么空头就要毁约。在期货交易所毁约，后果就像John Wick在杀手组织的中立酒店里开枪厮杀一样，会被组织（交易所）重罚。因此，为了游戏次年可以继续玩下去，空头会不惜一切代价从期货市场把空单平仓，这是期货价格，尤其是近月的期货价格就会飙升。如果有人或者一群人有足够实力，就会和空头抢盘口的单来做多，进行逼仓。这叫囤货归边。一般来说，全球物流没问题的话，全球金矿商会把每年的产出如期交付先借黄金抛出的“人”，让他们归还黄金。如果不理解，可以看看《大时代》，方展博破的“六股局”就是他发现庄家根本手上没货，全部都是靠从券商借股票来抛出，采取“以本伤人”的策略屠杀多头。一旦联合全市场来逼仓，庄家就没有足够的钱把股票买回去还给券商。

囤货归边有两种，一种是利用市场的供应短缺杀对手一个措手不及，另一种是蓄谋已久的请君入瓮和关门打狗。目前，疫情在全球肆虐导致物流短暂中断，市场的多头会利用实物黄金无法如期运至交割仓库的契机，杀空头一个措手不及。近期现货黄金报价在各经纪商平台出现异常波动，报价缺失与报价失真等问题，而且，黄金期货和现货市场发生了多年罕见的价格断层，期现溢价一度升至十多年来的最高水平。现货市场的买卖报价差异飙升至平日的十多倍。Comex近月合约临近交割，金价波动幅度增大加现货流通紧张导致逼仓；部分欧洲冶炼厂因为疫情影响关闭，生产企业在现货市场鲜有报价和成交，导致伦敦金的报价失真。俄罗斯央行停止买入黄金，增加俄罗斯每年生产黄金的出口，主要流向英国——伦敦是世界最大的现货金市场。问题是，整个大宗商品市场，从CRB指数来看，已经低迷了五年。矿商的产能在不断压缩，行业在不断整合，商品的供过于求的关系已经处于非常敏感的变盘临界。在纸币泛滥的环境下，多头买下所有可交割库存也不需要多少钱，那时候空头还有没有安身立命的寸土？我不敢轻易参与逼仓，因为我怕007来收拾我，joking。

2020年，我会以年线作为基准择机买一点黄金ETF（518880），毕竟英美黄金库存紧张不用怕，我们还有上海黄金交易所库存。黄金不能生息，对我没有什么用，但它在特定的供求背景下随时可能选择突破方向。

二、H股——关键词：破净

曾经恒生指数跌破24000，风声鹤唳。但是，大家却很少去关注，历史上，像1998年、2008年、2013年和2016年这些年份，港股市场都出现某个维度的整体破净现象，随后一轮行情由此展开，也无风雨也无晴。这个事情比黄金好理解多了。H股是在香港上市的国内公司，打开F10一看，除了腾讯，基本上就是一只沪深300指数的翻版。想配置大金融，但是又嫌沪深300调整不够充分的，可以考虑H股的指数来替代。道理很简单——同款酸奶，沃尔玛打八折，我为什么要去家乐福原价买？如果我要买沪深300，我会考虑用H股ETF（510900）去替代。港股市场非常成熟，平时都定价很合理，所以一定要趁恐慌的时候下手，买在人心惶惶时。这就是价值投资。

三、中证500——关键词：等权重

定投中证500ETF，继续使用这种“左侧收筹码，右侧上杠杆”的策略，这是结合融资融券制度开发的升级版定投手法，是像“天翔龙闪”一样全无空隙的二段攻击战术。如果配置了H股ETF去替代沪深300，那么加上中证500就凑成了中证800指数，这样基本上实现对A股市场的全覆盖。在中长期利率下行的周期里，不会错过随时发生的资产价格泡沫。如果单纯持有中证500，那么它的等权重特征可以防止权重股的短期极端波动带来指数的短期极端波动——当然，你所放弃的风险，就是你所放弃的超额收益。得与失，要根据自己的风险偏好和承受能力评估后选择。不懂选择怎么办？坚持定投，买到大涨为止，做多中国。

纪念约翰罗–税收、财政支出与债务

《国富论》和《道德情操论》一起看。

《国富论》《资本论》《就业、利息和货币通论》的源头是《论货币与贸易》

《论货币与贸易》的思想体现在密西西比泡沫

物物交换 → 小范围一般等价物 → 随着国家领土扩大，一般等价物的承认，范围在不断扩大 → 货币 → 金本位（西方）和银本位（东方）

贵金属本位的优点是购买力稳定，信用极强，缺点是经济扩张时通货紧缩，没有足够的货币代表新增财富，经济不扩张，新发现金矿导致通货膨胀。欧洲人发现新大陆，从美洲运送黄金回欧洲，引发通货膨胀。

贵金属本位下，国王一直缺钱，一直向贵族和商人借钱，要么不还，要么不断重铸货币减少含金量。

贵族和商人不再借钱给国王，把钱存在民间金匠铺，用存金凭据代表财富或用于支付。

约翰罗的父亲就是金匠铺的老板，而金匠铺就变成了现代银行的雏形，他在荷兰有丰富的银行从业经验。

约翰罗实践中发现，金匠铺根本不需要把存金和凭据一一对应，因为几乎不可能所有人同时取。如果银行由国家来经营，那么可以发行超出存金部分的凭据（凯恩斯《通论》的思想源泉），去加速贸易周转从而增加国家财富（亚当斯密《国富论》的思想源泉）。

其他人：长远来看经济总会回归均衡，刺激经济做法只会将现在的问题拖到未来

凯恩斯：长期来看我们都死了

实践

法国摄政王正为巨额国债发愁，他宣布大幅减少铸币含金量的赖账计划已经失败。听完约翰罗的方案，他决定利用约翰罗来帮他实现债务处置。于是，约翰罗成为当时法国的CFO。（后世所有债务处置方案的源泉）

约翰罗要解决的问题： 新发行的货币超出了金本位的支撑，应该用什么作为担保物？

约翰罗的解决方案：

  1. 成立通用银行，获得官方独家印钞权，数月后宣布更名为“皇家银行”，印钞与金银脱钩。（这是美国建立金本位后又和黄金脱钩的剧本来源）
  2. 成立密西西比公司，获得密西西比殖民地独家贸易垄断权——征税权。（这是后世所有概念炒作的剧本来源）

约翰罗的手段：第一步，密西西比公司IPO，为了稳住贵族，给予大幅打折的发行价，而对公众承诺稳定分红，允许大家拿手中的国债去兑换每一轮融资的新股。大众为什么买？因为荷兰东印度公司的成功。（这就是债转股的来源）

约翰罗的手段：第二步，密西西比公司新增东印度贸易垄断权，同时发行一轮一轮新股去回收旧国债。大众本来是法国的债主，在投机狂潮中都变成密西西比公司的股东。（这就是美国汉密尔顿“旋转门计划”的来源）

约翰罗的手段：第三步，用“皇家银行”印钞票去支撑密西西比公司的高股价。成功吸引全欧洲的黄金流入，疯狂追捧密西西比公司的股价。而约翰罗牵头，引导从股票投机狂潮中获利了结的人，把现金流向土地买卖。欧洲不断涌入的投机者使法国寸金尺土，纸醉金迷。（这就是美国通过纳斯达克泡沫引进全球资本的剧本来源）

约翰罗方案的成效：

  1. 大众手中的法国国债几乎全部转换成股票；
  2. 法国成功从资本汇兑项目引进全欧洲资本；
  3. 法国土地升值，使贵族为首的土地拥有者财富剧增；
  4. 法国的贸易和消费因为股市的财富效应而激增。

新发行的钞票以土地作为支撑；

新发行的股票以贸易利润垄断权作为支撑；

新引进的欧洲资本为法国带来大量的金银库存。

因为缺乏经验，所以约翰罗在关键时刻只顾买土地， 没有一鼓作气处理好前述三个支撑的问题：

  1. 当土地泡沫超过了股市泡沫时，土地冻结了储蓄；
  2. 当大众发现贸易垄断权被高估时，会挤兑股市；
  3. 外资流入会导致超发货币（金银+土地+热钱金银），外资流出会导致市场货币紧缩，挤兑股市。

大众发现，密西西比与印度完全不是同一回事。逃回来的人让大众知道密西西比并非遍地黄金。

法国贵族要求以更低的定增价购买密西西比公司股票，被约翰罗拒绝，于是贵族带头挤兑约翰罗的皇家银行，引发恐慌。热钱加速流出导致约翰罗无法印钞票托市，他发现热钱通过民间途径走私黄金出境，才紧急禁止民间使用金银，引发全面恐慌。

这就是后世的蒙代尔不可能三角：约翰罗不能同时实现钞票汇率（国际价值）稳定、利率稳定（国内价值）和钞票跨境自由兑换。

如果他及时禁止欧洲投机客在获利了结后把黄金运走；（外汇管制）

如果他及时宣布法国货币汇率大幅贬值；（2014年普京稳住俄罗斯经济的手段）

如果他手中还有国有土地，他还可以宣布降息，同时实施推动国有土地招拍挂，增加市场流动性。

马克思批判约翰罗“纸币价值挂钩贸易需求”的观点，认为纸币应该挂钩更恒定的东西——时间，于是创造了劳动价值论：在社会生产力水平稳定的前提下，价值由单位时间的劳动创造。劳动券可以抑制泡沫。

但是，社会生产力水平因科技进步而飞跃提升，导致单位时间劳动价值大幅下降，怎么办？

上天台的梗

总结

欠100单位黄金，手中有10单位，发行值得90单位黄金的证券，新投资人购买，将100单位黄金用于还款，新发行的证券开始泡沫阶段。

所有的债务处置方法的源头就是密西西比泡沫。

目前最容易施行的债务处置，用新增的征税作为担保借新债还旧债，第二才是债转股

国债的终极抵押：征税

征税少，国债就有泡沫

技术分析

首个关注指标是品种年度适宜交易频率

  • 专业玩家，把投资，投机和交易当作生意
  • 做生意，一定要先计算成本。
  • 这个成本主要是【即使不赚钱，都要支付的成本】
  • 比如：1亿本金，每次“税费差”合计1%（盘口价差+交易佣金），若策略年周转接近100次，可以滚蛋了
  • 必须降低交易频率，降低到与品种波动匹配。

年度全额周转次数小于或等于策略有利波动周期出现次数

  1. 多久全额交易一次
  2. 有策略吗？策略包含进场，出场，出场后再进场
  3. 什么是有利波动？

计算年度适宜交易频率的目的

  • 在沉闷的行情里面不要频繁交易
  • 我要的不是方向，而是波动–在强势买入，在弱势卖出
  • 波动必须达到一定的强度才能交易，例如：月线涨跌幅。

第二个关心的指标是利率

  • 宏观分析乱入技术分析？
  • 切记，技术分析是用来行动的，类似硬盘的读和写
  • 利率是cpu，决定二级市场的整体走向

技术分析应用的基本原则

  • 在中长期利率走低的背景下，找趋势指标的金叉做多，找震荡指标的顶钝化做多。
  • 在中长期利率走高的背景下，找趋势指标的死叉做空，找震荡指标的底钝化做空。

好的，我们来详细解析一下这两句话的含义，并结合具体的技术指标进行分析。这两句话的核心是：根据中长期利率的趋势方向，选择不同类型技术指标发出的信号进行交易，目标是顺应宏观趋势。

核心逻辑：

  1. 中长期利率是主导背景： 利率的长期趋势（走高或走低）反映了宏观经济基本面、货币政策预期和资金成本的变化，对大类资产（债券、股票、外汇、商品）价格有根本性影响。技术分析信号需要在这个宏观背景下解读才更有意义。
  2. 趋势指标 vs 震荡指标：
    • 趋势指标： 旨在识别和跟踪价格的主要方向（上升趋势或下降趋势）。在强劲的趋势行情中表现最好。当趋势确立时，它们发出的信号（金叉/死叉）更可靠。
    • 震荡指标： 旨在识别短期超买或超卖状态以及可能的趋势衰竭点。在震荡市或趋势转换初期表现更敏感。在强劲趋势中，它们发出的极端信号（钝化）可能不是反转信号，而是趋势延续的信号。
  3. 信号选择与趋势匹配：
    • 顺趋势交易： 在明确的中长期趋势背景下，优先选择顺应趋势方向的信号进行操作，风险相对较小，成功率更高。
    • 指标信号的“悖论”解读： 震荡指标在极端位置（超买/超卖）的持续（钝化），在强劲趋势中，往往不是反转信号，反而是趋势强劲、可能延续的信号。

详细解析与指标应用：

场景一：中长期利率走低（例如：宽松货币政策，经济预期疲软）

  • 对资产的影响（一般情况）：
    • 债券价格上涨（收益率下降）： 这是最直接的影响。
    • 股票可能受益（估值提升）： 低利率降低企业融资成本，提升股票估值。
    • 黄金等避险/抗通胀资产可能受益： 低利率环境降低持有黄金的机会成本，且宽松可能引发通胀担忧。
    • 高增长/科技股可能更受益： 其未来现金流折现价值更高。
  • 交易策略：
    1. 找趋势指标的金叉做多：
      • 含义： 在利率下行（利好风险资产或债券本身）的背景下，寻找趋势指标发出买入信号（金叉），作为顺应趋势的入场点。这通常是趋势启动或延续的信号。
      • 具体指标示例：
        • MACD (Moving Average Convergence Divergence)：
          • 金叉定义： 快线（DIF）从下方穿越慢线（DEA）向上。
          • 应用： 在利率下行背景下（例如做多国债期货、做多股指），当MACD在零轴附近或上方出现金叉时，视为买入信号。这确认了价格上涨动能的增强，符合宏观背景。
        • 均线系统 (Moving Averages)：
          • 金叉定义： 短期均线（如5日、10日）从下方穿越长期均线（如50日、200日）向上。
          • 应用： 在利率下行背景下，价格回调至长期均线获得支撑后，短期均线上穿长期均线形成金叉，是重要的趋势延续买入信号（例如在股指或国债期货上）。
    2. 找震荡指标的顶钝化做多：
      • 含义： 在利率下行（潜在利好）的强劲上涨趋势中，当震荡指标进入超买区并持续高位运行（顶钝化）时，不要轻易做空，反而可以视为趋势强劲的信号，寻找机会逢低做多或在突破时追多。此时的“超买”可能只是强势的表现，并不意味着立即反转。
      • 具体指标示例：
        • KDJ / Stochastic Oscillator：
          • 顶钝化定义： K线和D线持续运行在80以上的超买区域，即使价格短期回调，指标也拒绝快速跌回中性区域（50以下），或在超买区反复震荡。
          • 应用： 在利率下行推动的强劲牛市中（如债券牛市、股市牛市），KDJ在高位钝化，表明市场极度强势。此时不应盲目做空，而应等待价格短暂回调（指标可能从高位稍回落但仍在高位）或突破关键阻力位时寻找做多机会。做多信号需要结合其他因素（如趋势线支撑、量能）。
        • RSI (Relative Strength Index)：
          • 顶钝化定义： RSI持续运行在70以上的超买区域，即使价格创新高，RSI也可能出现顶背离（价格新高，RSI不创新高），但在强劲趋势中，背离后价格仍可能继续上涨一段时间，钝化状态持续。
          • 应用： 与KDJ类似。在利率下行背景下的强趋势中，RSI高位钝化是强势特征。看到钝化或第一次顶背离就做空风险很大。更安全的做法是等待RSI从超买区有效回落（如跌破70甚至60）并结合价格形态（如跌破短期趋势线）才考虑趋势是否可能转变，否则仍以寻找做多机会为主。

场景一总结： 利率下行是利好背景。优先利用趋势指标的金叉捕捉顺应趋势的启动/延续点。同时，警惕震荡指标的顶钝化，此时它不是做空信号，反而是趋势强劲的警示，应避免逆势做空，并可能在回调或突破时寻找顺趋势（做多）的机会。

场景二：中长期利率走高（例如：紧缩货币政策，经济过热预期）

  • 对资产的影响（一般情况）：
    • 债券价格下跌（收益率上升）： 最直接的影响。
    • 股票可能承压（估值压缩）： 高利率增加企业成本，降低股票估值。
    • 成长股/科技股压力更大： 对利率更敏感。
    • 美元可能走强： 高利率吸引资本流入。
    • 黄金可能承压： 高利率提升持有黄金的机会成本。
  • 交易策略：
    1. 找趋势指标的死叉做空：
      • 含义： 在利率上行（利空风险资产或债券本身）的背景下，寻找趋势指标发出卖出信号（死叉），作为顺应趋势的入场点。这通常是趋势启动或延续的信号。
      • 具体指标示例：
        • MACD：
          • 死叉定义： 快线（DIF）从上方穿越慢线（DEA）向下。
          • 应用： 在利率上行背景下（例如做空国债期货、做空股指），当MACD在零轴附近或下方出现死叉时，视为卖出/做空信号。这确认了价格下跌动能的增强，符合宏观背景。
        • 均线系统：
          • 死叉定义： 短期均线（如5日、10日）从上方穿越长期均线（如50日、200日）向下。
          • 应用： 在利率上行背景下，价格反弹至长期均线遇到阻力后，短期均线下穿长期均线形成死叉，是重要的趋势延续做空信号（例如在股指或国债期货上）。
    2. 找震荡指标的底钝化做空：
      • 含义： 在利率上行（潜在利空）的强劲下跌趋势中，当震荡指标进入超卖区并持续低位运行（底钝化）时，不要轻易做多，反而可以视为下跌趋势强劲的信号，寻找机会逢高做空或在破位时追空。此时的“超卖”可能只是弱势的表现，并不意味着立即反转。
      • 具体指标示例：
        • KDJ / Stochastic Oscillator：
          • 底钝化定义： K线和D线持续运行在20以下的超卖区域，即使价格短期反弹，指标也拒绝快速回到中性区域（50以上），或在超卖区反复震荡。
          • 应用： 在利率上行推动的强劲熊市中（如债券熊市、股市熊市），KDJ在低位钝化，表明市场极度弱势。此时不应盲目抄底做多，而应等待价格短暂反弹（指标可能从低位稍回升但仍在低位）或跌破关键支撑位时寻找做空机会。做空信号需要结合其他因素（如趋势线阻力、量能）。
        • RSI：
          • 底钝化定义： RSI持续运行在30以下的超卖区域，即使价格创新低，RSI也可能出现底背离（价格新低，RSI不创新低），但在强劲下跌趋势中，背离后价格仍可能继续下跌一段时间，钝化状态持续。
          • 应用： 与KDJ类似。在利率上行背景下的强趋势中，RSI低位钝化是弱势特征。看到钝化或第一次底背离就做多风险很大。更安全的做法是等待RSI从超卖区有效回升（如升破30甚至40）并结合价格形态（如突破短期趋势线）才考虑趋势是否可能转变，否则仍以寻找做空机会为主。

场景二总结： 利率上行是利空背景。优先利用趋势指标的死叉捕捉顺应趋势的启动/延续点。同时，警惕震荡指标的底钝化，此时它不是做多信号，反而是趋势（下跌）强劲的警示，应避免逆势做多，并可能在反弹或破位时寻找顺趋势（做空）的机会。

关键要点与注意事项：

  1. 宏观背景优先： 技术信号的有效性高度依赖于所处的宏观环境（利率趋势）。脱离背景机械使用金叉/死叉或超买/超卖信号容易出错。
  2. 趋势与震荡指标的辩证使用：
    • 趋势指标（金叉/死叉）在趋势确立时是顺趋势操作的核心信号。
    • 震荡指标（顶/底钝化）在强劲趋势中发出的极端信号，不应作为逆势操作的依据，反而应视为趋势强劲的确认，提示不要逆势操作，并可能为顺趋势操作提供（回调/反弹结束后的）入场参考点。此时它们的价值在于提示“不要做什么”（不要逆势），而不是直接告诉你“做什么”。
  3. 信号确认： 任何单一指标发出的信号都可能失效。务必结合：
    • 多个指标共振： 例如，MACD死叉的同时，价格跌破关键均线，且RSI处于下行趋势（即使未超卖）。
    • 价格形态： 支撑/阻力位、趋势线、通道、头肩顶/底等。
    • 成交量： 信号伴随的成交量变化能增加可信度（如死叉放量下跌）。
    • 更大时间周期： 周线、月线的趋势方向对日线操作至关重要。
  4. 风险管理： 无论信号看起来多么完美，都必须设置止损。技术分析是概率游戏，没有100%准确的信号。
  5. 利率与资产关系并非绝对： 虽然提供了“一般情况”下的影响，但现实中资产价格受多重因素影响（如利率上行初期可能因经济强劲利好股市，后期因估值压力利空；地缘政治等）。交易具体资产时，需深入分析该资产与利率关系的具体逻辑。
  6. “做多”与“做空”的对象： 策略适用于可以做空的市场（如股指期货、国债期货、外汇市场）。对于只能做多的市场（如A股个股），在利率上行背景下，“做空”策略可能体现为空仓观望或利用趋势指标死叉/震荡指标底钝化作为卖出信号。

总结：

这两句话提供了一种将宏观利率趋势分析与微观技术指标信号相结合的框架：

  • 利率走低 -> 潜在利好 -> 主思路做多：
    • 用趋势指标金叉找多单入场点（顺趋势启动/延续）。
    • 看到震荡指标顶钝化，不要做空，理解为趋势强，可找机会继续做多（回调买或突破追）。
  • 利率走高 -> 潜在利空 -> 主思路做空：
    • 用趋势指标死叉找空单入场点（顺趋势启动/延续）。
    • 看到震荡指标底钝化，不要做多，理解为趋势（跌）强，可找机会继续做空（反弹空或破位追）。

理解并灵活应用这种“顺大势（利率）、借指标（趋势/震荡）、巧解读（金叉/死叉 vs 钝化）”的逻辑，能显著提高技术交易在相应宏观环境下的胜率和风险控制能力。用于交易的指标不能用于判断大势。

为什么不能用判断大势的指标去做交易？

A：你在哪？

B：我在一家麦当劳对面。

A：那家麦当劳在哪？

B：在我对面啊！

你问你的技术指标：现在市场向上还是向下？

技术指标显示：现在是金叉。

你问你的技术指标：金叉要做多还是做空？

技术指标显示：涨才会有金叉啊！

你问你的技术指标：金叉我做多怎么亏了钱？

技术指标显示：历史上金叉后面有可能涨，也有可能跌。

先大势，后指标

  • 在上涨趋势里面找做多信号，
  • 在下跌趋势里面找做空信号。
  • 先发现趋势，后用指标交易。
  • 趋势是事后才明朗的，所以用利率周期来粗略估计趋势的发展。
  • 那些试图用技术指标来判断趋势的人，南辕北辙！
  • 那些试图寻找超高胜率指标或参数的人，虚度光阴！
  • 那些试图用技术指标来公开预测未来的人，自欺欺人！

技术指标的本质

  • 价格是对成交状况的抽样，是瞬时值。
  • 盘面上出现数百个价格，或许只有少数几个是关键点。
  • 关键点的识别需要复杂的工序，意味着大多数人盯的价格是错的。
  • 这些无效的价格在特定时间内在统计模型中呈现一定规律。
  • 技术指标就是这些不稳定规律的量化反映。
  • 技术指标又驱动着相信这些不稳定规律会一直稳定的人去交易。
  • 当趋同行动者在同一时间足够多时，就会产生趋同驱动力。
  • 趋同驱动力是瞬时的，但交易者的死穴就是认为效果长久。

如何选择合适的指标？

  • 适者生存，谓之“合适”。
  • 绝大多数人注定亏钱，这是因为绝大多数人的交易都是错的。
  • 合适的技术指标就是那些多人用的技术指标，多人在的周期。
  • 每个技术指标背后都是一个行为一致的群体。
  • 例如：“均线爱好者联盟”、“MACD爱好者”，…，“缠论爱好联盟”
  • 用缠论，赚钱少，教缠论，赚钱多
  • 这些群体越大，对价格的趋同推动力就越强。
  • 就如【现在创业赚钱不易，催生出一群赚创业者钱的人】
  • 选择合适的技术指标–群体行动一致性越强越合适。
  • 然后，去捕猎这群人。

使用技术指标的正确思路–捕猎使用技术指标的羊群

用趋势指标做震荡，用震荡指标做趋势

用趋势指标做震荡–吃一口就走

  • 赚谁的钱
  • 赚【认为技术指标可以判断长远将来、做对方向打死不走者】的钱
  • 怎么赚他们的钱？
  • 进场时和他们一起用趋势指标进场
  • 离场的时候你用震荡指标，承受卖飞的风险，把货倒给晚进场的人。
  • 利润的本质是什么？（分析原则：你的利润是对手的亏损）。
  • 趋势指标信众为了抓住趋势，必须承受反复假突破的成本。
  • 他们当中只有不到20%能坚持下来（因为钱多、识广）

用震荡指标做趋势

  • 赚谁的钱？
  • 赚【踏空后不计成本进场、反向持仓不计成本止损者】的钱
  • 怎么赚他们的钱？
  • 震荡指标发生“本该反转却没有反转”的情景，而且波动继续扩大
  • 离场时你用价量背离，承受卖飞的风险，把货倒给晚进场的人。
  • 利润的本质是什么？（分析原则：你的利润是对手的亏损）。
  • 震荡指标信众是一群喜欢逆市的人，在大势面前往往逆势。
  • 震荡指标具备短期胜率高但是长期累计利润熬不住一波大亏的特征。
  • 这个群体几乎都是新韭菜

deepseek总结的具体操作手法

以下是对该交易策略的深度分析和实例说明，核心可总结为：利用市场群体对技术指标的集体认知偏差实现反向猎杀。

策略核心逻辑拆解

  1. 趋势判定优先
    • 趋势需通过宏观因子（如利率周期）预判，而非技术指标。
    • 例：美联储加息周期中，长线看空美股；中国降息周期中，长线看多A股。
  2. 技术指标的本质是群体行为量化
    • 指标有效性源于使用者数量：越多人相信均线金叉看涨，金叉时买入力量越强。
    • 群体行为规律：
      • 趋势指标信徒 → 在震荡市中反复止损（假突破）
      • 震荡指标信徒 → 在趋势市中逆势操作（提前猜顶底）
  3. 盈利模式：猎杀指标信徒
    • 做震荡市：利用趋势指标信徒的”执念”（认为假突破是真趋势）
    • 做趋势市：利用震荡指标信徒的”逆势偏好”（超买超卖区反向操作）

具体操作手法与实例

1. 用趋势指标做震荡（猎杀”趋势执念者”）
  • 目标群体：坚信均线/MACD突破预示大趋势的交易者。
  • 操作流程：
    ① 在震荡区间上沿，当均线出现”金叉”时跟随做多（与趋势信徒同向进场）
    ② 价格冲高至阻力位后，用RSI超买（>80）或KDJ死叉提前平多
    ③ 将多头头寸转卖给后续追涨者，赚取差价

实例（黄金4H图震荡市）：

  • 价格在$1950-$1980区间震荡3周。
  • 当10日均线上穿30日均线（”金叉”），趋势交易者集体做多。
  • 价格冲至$1978（区间上沿）且RSI达85，立即平多反手做空。
  • 结果：价格回落至$1955，空单盈利$23，趋势信徒止损$15。
2. 用震荡指标做趋势（猎杀”逆势猜顶底者”）
  • 目标群体：依赖RSI/KDJ超买超卖反向操作的交易者。
  • 操作流程：
    ① 在上涨趋势中，当RSI>80时逆群体做多（因逆势者正在做空）
    ② 持有至出现量价背离（价格新高但成交量萎缩）时平仓
    ③ 将多头头寸转卖给踏空后追涨者

实例（比特币牛市）：

  • 比特币从$2.5万涨至$3.5万，RSI连续2周>80。
  • 震荡交易者在RSI>80时反复做空，被迫在更高位止损。
  • 当价格突破$3.5万但成交量下降（背离），立即平多。
  • 结果：多单盈利$1万，逆势空单爆仓。

关键原则与风险控制

  1. 趋势锚定工具：
    • 用利率预期判断大方向（如CME美联储观察工具）。
    • 例：若市场预期6个月内降息，则只做多不做空。
  2. 指标选择法则：
    • 选用散户聚集的指标：日线MA、MACD、RSI（而非冷门指标）。
    • 选择主流周期：4H/日线（参与者最多）。
  3. 离场信号优先级：
    • 震荡市：RSI极端值 > 趋势指标信号
    • 趋势市：量价背离 > 震荡指标信号
  4. 风险警示：
    • 震荡市做空需带止损（突破区间上沿3%止损）。
    • 趋势市追涨需控仓（回调5%即减仓）。

策略的深层逻辑

  • 市场博弈本质： 
    graph LR
  A[技术指标信徒] -->|在震荡市追涨杀跌| B(反复止损)
  A -->|在趋势市逆势操作| C(爆仓亏损)
  D[策略执行者] -->|收割A的止损资金| E(盈利)
  • 技术指标的真相：
    • 均线金叉有效，因大量程序化交易在此时自动买入 → 制造短期上涨。
    • 但群体行动力仅持续数小时，之后需及时离场。
  • 反常识结论：

    在趋势市中，RSI持续超买=强势信号，应继续持多；
    在震荡市中，MACD金叉=诱多陷阱，应逢高做空。

总结：盈利的三重认知差

  1. 趋势认知差：用宏观工具预判趋势，而非滞后指标。
  2. 群体行为差：预判指标信徒的集体行动方向。
  3. 操作时序差：比趋势信徒早离场，比逆势信徒晚进场。

此策略本质是利用市场多数人的技术指标依赖症实现定向收割，需严守纪律与仓位管理。

结语

世上再没有什么比技术指标使用者的行为更好预测

教学案例

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开辟中国的市场可以将美国濒临破产的公司盘活

先基本面分析，特斯拉在上海工厂开工的时候发生基本面的大变化

趋势的相互确认–第一浪的判断最重要

回调不被洗，甚至加仓

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第一浪没上车，在二浪上车，三浪上车创新高可能吞没整个三浪

特斯拉代表全球电动车股票的价值坐标

为什么股神巴菲特看好的比亚迪国内没人买。

电动车是强周期行业，需要用相对估值，比亚迪的估值通过特斯拉获得

交易A必须找到B作为价值坐标，如果B价值远高于A，买A就有安全边际

在足够活跃的品种市场中，价格反映一切。

基本面不够，技术面来凑。